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  关闭式基金的发行是指基金的树立请求在取得监管安排同意后，经过与证券买卖所联网的证券营业网点，或许经同意的商业银行的营业网点，向广阔的社会公众和安排出资人出售基金单位的活动。

  关闭式基金的发行分为公募和私募两种。关闭式基金的发行是关闭式基金运作进程中的一个根本环节。基金发行成功后，才干进入买卖环节。关闭式基金的发行商场又称为基金的一级商场，是基金商场的重要组成部分。关闭式基金的发行办法是跟着法令法规、商场环境等要素的改动而改动开展的。从不同的视点区分，关闭式基金发行有不同类型。

  关闭式基金的发行按发行方针和发行规划来区分，可分为公募发行和私募发行两种办法。

  公募发行是指以揭露的办法向不特定的社会公众出资者发行基金的发行，发行的方针包含个人出资者和安排出资者，即合法的出资者都能够认购基金单位。公募发行可选用包销、代销和自销三种办法。各国对公募基金的处理都非常严厉，一般要求基金在树立及运营中如期揭露较多的信息材料。因而公募发行在确保商场的“三公”准则，即“揭露、公平、公平”方面有显着优势。经过报刊前言广为宣扬，使基金发行具有揭露性；经过广设网点，给每一位出资者供给了认购基金的公平时机；经过严厉作业纪律、采纳各种办法根绝假公济私行为，确保了基金发行的公平合法。

  私募发行是指基金发起人面向少量特定的出资者发行基金单位。基金发起人承当征集基金的悉数作业。发行的方针一般是有资金实力的安排和个人。由于私募发行面向特定方针，所以发行的费用较低，也节省时间。一般来说，基金监管机关对私募基金的监管比较宽松，不用揭露招募文件。

  从发行途径上区分，关闭式基金由网上发行和网下发行两种办法。网上发行是指经过证券营业网点进行出售；网下发行首要是指经过证券营业网点以外的途径如商业银行途径进行出售。在实践操作中，还可选用网上发行和网下发行相结合的办法，并运用“回拨”机制调理两种途径的出售额度和份额。

  《关于改善证券出资基金发行办法有关问题的告诉》规则，基金发行时，基金处理公司可根据商场需求向安排出资者配售必定份额的基金份额，并可采纳“回拨”机制，依照基金发行的具体情况，调整向安排出资者和社会公众出资者发行的份额。向安排出资者配售的基金份额应采纳网下配售办法。基金处理公司应当在基金契约和招募阐明书中载明基金的发行方案。基金处理公司可根据商场情况承认参与认购的安排出资者的资历条件和最低认购份额，并在基金契约和招募阐明书中予以载明。

  这两种发行办法反映的是我国关闭式基金发行面临的不同商场情况。1998年，关闭式基金开展敏捷，出资者认购积极，发行量远远不能满意出资者的需求，因而，在这个阶段，我国关闭式基金的发行采纳了“份额配售”的办法。出资者在认购基金单位时，须开设证券买卖帐户或基金买卖帐户，在拟定的发行时间内经过证券买卖网点以发布的价格和契合规则的申购数量进行申购。在申购完毕购，依照申购的总数和发行数量对悉数的申购进行配号抽签，抉择中签的申购号码，只要中签的出资者才干认购到基金。2002年今后，关闭式基金发行困难，出资人认购不积极，征集资金额往往低于预期规划，因而，发行办法也有“份额配售”转变为“打开发行”。

  自主发行，即基金公司经过不经过承销商而经过自己的出售途径直接向出资者发行基金单位，选用这种发行办法费用较低。一般，私募基金的发行选用自主发行的办法。

  承销发行，即经过托付证券承销商发行基金单位。承销商一般由出资银行、证券公司和信托出资公司但人。承销又分为代销和包销。在代销办法中，承销安排尽其所能出售基金，假如基金单位未能悉数出售，承销安排不承当任何责任，将未能出售的基金单位悉数回来发行人。而在包销办法下，基金发行人同承销安排签订协议，承销安排依照净财物价值购入悉数基金单位，然后承销安排向出资者出售，假如未能将基金单位悉数出售出去，余下的基金单位有承销安排自己持有。不论采纳何种承销办法，基金发行人都要向承销安排付出必定的承销费用，费用金额的凹凸取决于承销的危险。若采纳代销的办法，代销安排不承当危险，承销费用较低；假如采纳包销的办法，承销安排的危险较大，要求的承销费用也相应较高。一般情况下，挑选包销的办法，都是由多个承销安排组成承销团，一起担任基金的出售，以到达涣散承销危险的意图。

  1．基金征集请求经过国务院证券监督处理安排核准后，基金处理人应当在基金份额出售的三日前发布招募阐明书、基金合同及其他有关文件。这些公告的文件应当实在、精确、完好。一起，要进行路演等一系列宣扬推介活动，向出资人公告基金的发行信息，宣扬基金产品，然后取得出资人的了解和重视。

  2．基金开端发行期间，经过证券营业网点或商业银行的代销途径，向出资人出售基金单位。根据《证券出资基金法》及《证券出资基金运作处理办法的规则》，基金处理人应当自收到核准文件之日起六个月内进行基金征集。超越六个月开端征集,原核准的事项未产生实质性改动的,应当报国务院证券监督处理安排存案；产生实质性改动的,应当向国务院证券监督处理安排从头提交请求。 基金征集不得超越国务院证券监督处理安排核准的基金征集期限。基金征集期限自基金份额出售之日起核算，不得超越三个月。

  3．基金发行完毕后，基金处理人不得动用已征集的资金进行出资。关闭式基金征集的基金份额总额到达核准规划的百分之八十以上,基金处理人应当自征集期限届满之日起十日内延聘法定验资安排验资,自收到验资陈述之日起十日内,向国务院证券监督处理安排提交验资陈述,处理基金存案手续,并予以公告。

  4．基金征集期限届满,假如关闭式基金征集资金小于该基金核准规划的80%时，该基金不能树立,基金处理人应当以其固有产业承当因征集行为而产生的债款和费用并在基金征集期限届满后三十日内返还出资人已交纳的金钱,并加计银行同期存款利息。

  关闭式基金的发行价格是指出资者购买基金证券的单价。在我国，关闭式基金的发行首要选用上网定价发行的办法，其发行价格中不包含基金的出售费用，首要由以下两部分组成：基金面值人民币1.00元和发行费用人民币0.01元。算计总额为每份基金单位发行价格1.01元。

  根据基金发行价格与基金面值的联系，基金的发行可分为溢价发行、平价发行和折价发行。

  基金的溢价发行是指基金按高于基金面额的价格发行。在公司型基金的情况下，溢价部分将作为基金公司的创业赢利。一般来说，溢价的悉数或部分金额转入基金公司的法定准备金，待今后基金公司运营杰出时再转入基金持有人的本钱权益账户。

  基金的平价发行是指基金按每份基金单位的财物净值的票面价格发行。现在我国绝大多数关闭式基金都是按平价发行。

  折价发行是指基金以低于基金面额所代表的财物净值的价格发行。这种情况在商场中并不常见，往往是一种招引出资者的战略。当一些基金处理人为了开辟新的商场或进入新的范畴，常常采纳这种战略。

  基金的发行费用是指发行基金份额而向出资者收取的费用。在我国，上网定价发行手续费由上交所、深交所按实践认购基金成交金额的2.5提取。其间，中签认购部分的发行费用在扣除基金发行中的管帐事务所审计费、律师见证费、发行公告费、材料制造费、上网发行费等费用后的余额归基金悉数，计入基金财物。上网定价发行，对出资者只按正常买卖保单收取申购托付单费，不收取佣钱、过户费与印花税等费用。申购托付单费由各地证券运营安排按原有规范自行收取，不得随意提价。上网定价发行完毕后，上交所和深交所按各参与上网定价发行的证券营业部的实践认购量，将该笔手续费主动划转到各证券营业部账户。

  关闭式基金在发行时，一旦发行总额认满，不论是否到期，基金都自行进行关闭，不能再承受认购请求。根据《证券出资基金法》和《证券出资基金运作处理办法的规则》，我国关闭式出资基金，应当自收到核准文件之日起六个月内进行征集。基金征集不得超越国务院证券监督处理安排核准的基金征集期限。基金征集期限自基金份额出售之日起核算，不得超越三个月。关闭式基金自同意之日起三个月内征集的资金超越该基金同意规划80%的，该基金方可树立。关闭式基金征集期满时，其所征集的资金少于该基金同意规划80%的，该基金不得树立。

  开放式基金的出售是指基金的申报取得中国证监会同意后，基金处理人使用其自身的直销网点和契合条件的出售署理人的营业网点向出资者初次出售基金份额的行为。开放式基金的出售是开放式基金运作进程中的一个根本环节。基金出售成功后，才干进入基金的日常申购、换回环节。开放式基金的出售首要包含出售日期、出售途径、出售办法、出售价格和出售数量等内容。

  根据《开放式证券出资基金试点办法》的规则，我国开放式基金以揭露征集的办法出售。在基金处理公司的直销网点和与基金处理公司树立署理出售联系的银行和证券公司的拟定营业网点，向出资者揭露出售。

  基金征集请求获中国证监会核准后，基金方可出售。基金处理人在基金份额出售的三日前在监管安排拟定的报刊上刊登发行公告、招募阐明书和基金契约等文件，经过报刊、电视、电台等揭露媒体或宣扬推介会，在出售网点粘贴发行告示、海报、宣扬手册等信息材料，向出资人公告基金的发行信息，宣扬推介基金产品。

  基金开端出售后，进入树立征集期，经过基金处理公司的直销网点、契合条件的银行或证券公司的营业网点向出资人出售基金单位。

  出售完毕后，假如到达开放式基金树立的条件，即基金征集份额总额不少于两亿份，基金征集金额不少于两亿元人民币；基金份额持有人的人数不少于两百人，则基金发行成功，可宣告树立。假如基金出售完毕后，未能到达上述条件，则基金发行失利，基金处理人应当承当征集费用，并将已征集的资金加及银行活期存款利息自征集期满之日起30天内交还基金认购人。

  开放式基金的出售价格是指出资人认购基金份额的单价。在我国，开放式基金的发行价格由两部分构成：单位基金财物净值和认购手续费用。单位基金财物净值，在开放式基金的出售阶段等于其基金面值，为人民币1.00元；认购费用是出资人在认购基金时向基金处理人付出的一次性费用。

  认购费用的付出分为两种办法：前端收费和后端收费。当认购费在认购时付出，则为前端收费；在换回是付出，是后端收费。后端收费是为了鼓舞出资者长时间持有基金的一种营销办法。后端收费一般随持有期而消减。关于某些基金，假如持有期超出必定期限，后端收费可革除。《开放式证券出资基金试点办法》规则，开放式基金的认购费率不得超越认购金额的5%。

  根据《开放式证券出资基金试点办法》规则，基金处理人应当自开放式基金树立请求取得同意之日起6个月内进行树立征集；超越6个月没有开端树立征集的，原请求内容如有实质性改动，应当向中国证监会陈述；原请求内容没有实质性改动的，应当向中国证监会存案。开放式基金的树立征集期限不得超越3个月。树立征集期限自招募阐明书公告之日起核算。

  现在，为大多数西方营销学者认同的商场营销概念是1985年美国商场营销协会(AMA)对商场营销所下的完好而全面的界说：商场营销“是对思维、产品及劳务进行规划、定价、促销及分销的方案和施行的进程，然后产生满意个人和安排方针的交流。”这一进程包含以下几个要素：

  商场营销的方针可所以有形的物品，也可所以无形的服务或思维。事实上，任何满意客户需求和希望的物品，服务、主意都能成为营销的产品。

  商场营销是一种企业活动，是企业有意图、有意识的行为。完结企业方针是商场营销活动的意图。不同的企业有不同的运营环境，不同的企业也会处在不同的开展时期，不同的产品地点生命周期里的阶段亦不同，因而，企业的方针是多种多样的，赢利、产量、出售额、商场份额等均可能成为企业的方针，但不论是什么样的方针，都有必要经过有用的商场营销活动完结交流，与顾客到达买卖方能完结。

  满意和引导顾客的需求是商场营销活动的起点和中心。 企业有必要以顾客为中心，面临不断改动的环境，作出正确的反响，以习惯顾客不断改动的需求。满意顾客的需求不只包含现在的需求，还包含未来潜在的需求。现在的需求表现为对已有产品的购买倾向，潜在需求则表现为对没有面世产品的某种功用的希望。

  剖析环境，挑选方针商场，承认和开发产品，产品定价、分销、促销和供给服务以及它们间的和谐合作，进行最佳组合，是商场营销活动的首要内容。商场营销组合中有四个能够人为操控的根本变量，即产品（Production）、价格（Price）、出售地址(Place)和促销办法(Promotion)，又名“4Ps”。企业商场营销活动所要做的便是亲近凝视不行操控的外部环境的改动，恰当地组合“4Ps”，使企业可操控的变量(4Ps)与外部环境中不行操控的变量敏捷相习惯，这也是企业运营处理能否成功、企业能否生计和开展的要害。

  商场营销经过买卖进程发挥效果，买卖进程的各方均从中获益。只要当对某一产品有需求的一方能够供给有价值的物品并一起使营销者的方针得以完结的时分，营销才干产生。

  证券出资基金的商场营销是指为了发明可一起完结基金处理公司与方针客户的买卖时机，而对基金产品的构思、定价、促销用分销进行策划和施行的进程。

  证券出资基金归于金融服务行业，其商场营销又不同于有形产品营销，有其特别性，具体表现在以下四个方面：

  1．无形性：证券出资基金是一种无形的金融产品，对此，营销者有必要向客户证明服务质量并在供给服务时向客户阐明服务的优点，以便树立牢靠的诺言。

  2．专业性：要求商场营销人员广泛了解和把握股票商场、债券商场、银行存款、稳妥等各种金融工具，在营销进程中将有关常识以服务的办法传递给出资人，与一般有形产品的营销比较，对营销人员的专业水平有更高的要求。

  3．多样性：开放式基金的出售是经过银行、证券公司以及基金处理公司的营业网点完结的，由于出售安排不同，出售安排自身供给给客户的服务项目、服务内容、服务手法等是各不相同的。

  证券出资基金商场营销触及的内容包含方针客户承认、营销组合规划、营销进程处理、营销环境剖析等四个层次。

  1．挑选方针商场。方针客户承认是证券出资基金商场营销的中心，基金公司的悉数营销活动都环绕这一中心打开。健全的证券出资基金商场营销要求细心地剖析出资者，挑选最好的细分商场并拟定战略以便以优于竞争对手的办法服务于选定的细分商场。

  2．规划商场营销组合。营销组合的四大要素产品（Production）、价格（Price）、促销（Promotion）和分销（Place）是基金营销的核心内容。四大要素的功用与效果如下：

  (1)产品是完结终究意图的手法，产品的规划、开发和改善是中心任务，基金公司应该尽量设法了解客户的需求，开宣布能够满意客户需求的多样化的基金产品供客户挑选；

  (2)定价是将所出售产品的价格定坐落方针商场对该产品所知道的价值相匹配的价值之上，是营销取得成功的要害，定价应当表现客户和基金公司的双赢准则，即产品的定价不能过高，价格为商场所承受，但价格又不能太低，以确保开宣布的新产品能为公司发明盈余；

  (3)促销是将产品或服务现已存在的信息传到达商场上，经过各种有用媒体在方针商场上宣扬产品的特色和长处，让客户了解产品在规划、分销、价格上的潜在优点，终究经过商场将产品出售给客户；

  虽然营销组合的四个要素自身都具有其重要性，可是一个营销战略是否成功终究取决于怎么把各个要素结合起来并使其相互和谐。

  3．营销进程处理。为找到和施行最好的营销组合，基金处理公司要进行商场营销剖析、方案、施行和操控。

  (1)商场营销剖析：公司有必要剖析商场营销环境，以找到有招引力的时机和避开环境中的要挟要素。对基金处理公司及其环境的有关数据（曩昔和现在的）进行搜集、总结并仔细点评。

  (2)商场营销方案：营销方案是指对有助于公司完结战略总方针的营销战略做出抉择方案。每一类事务、产品或品牌都需求一个具体的营销方案。

  (3)商场营销施行：商场营销施行是指为完结战略营销方针而把营销方案转变为营销举动的进程。施行包含日复一日、月复一月地有用遵循营销方案活动。

  (4)商场营销操控：商场营销操控包含估量商场营销战略和方案的效果，并采纳正确的举动以确保完结方针。

  4．营销环境剖析。营销环境是指在营销活动之外，能够影响营销部分树立并坚持与方针客户杰出联系的才能的各种要素和力气。营销环境既能供给时机，也能形成要挟。公司不断地习惯改动着的环境是非常重要的。

  关闭式基金的改动是指基金在运作进程中，由于基金提早停止、基金兼并或分立、基金转化等特别的情况和原因，使基金自身或其运作进程产生严重改动。基金产生改动行为有必要报主管机关核准。一般情况下，基金的改动行为有：

  2．需求改动基金的性质和运作办法，如由关闭式基金变为开放式基金。根据《证券出资基金法》规则，需求转化基金的运作办法，有必要是基金合同中已有规则或基金份额持有人大会同过抉择，并经国务院证券监督处理安排核准；

  3．基金扩募或续期，即添加基金规划或延伸基金存续期限。根据《证券出资基金法》的相关规则，关闭式基金扩募或许延伸基金合同期限,应当契合下列条件,并经国务院证券监督处理安排核准；

  关闭式基金的停止是指关闭式基金因规则的原因不能存续，要停止上市买卖。根据《证券出资基金法》的规则，有下列景象之一的,基金合同停止:

  3．基金处理人、基金托管人责任停止,在六个月内没有新基金处理人、新基金托管人接受的；

  出资基金的停止是指出资基金因各种原因不再运营运作，将进行清算闭幕。基金停止须根据有关法规和基金契约(公司型基金为基金公司章程)的规则，由基金持有人大会经过，并报证监会同意。有下列景象之一的，基金应当停止：

  3．原基金处理人和基金托管人责任停止，没有新基金处理人和基金托管人接受的；

  基金停止时，应当安排清算小组对基金财物进行清算。清算小组作出的清算陈述，有必要经注册管帐师审计、律师书面承认并报国务院证券监督处理安排存案后公告。中国证监会监督基金清算进程。

  (1)自基金停止之日起三个作业日内树立清算小组，基金清算小组在中国证监会的监督下进行基金清算；

  (2)基金清算小组成员由基金发起人、基金处理人、基金托管人、具有从事证券相关事务资历的注册管帐师、具有从事证券法令事务资历的律师以及中国证监会指定的人员组成，基金清算小组能够聘任必要的作业人员；

  (3)基金清算小组担任基金财物的保管、整理、评价、变现和分配，基金清算小组能够依法进行必要的民事活动。

  清算费用是指基金清算小组在进行基金清算进程中产生的悉数合理费用，清算费用由基金清算小组从基金财物中付出。

  基金清算后的悉数剩下财物扣除基金清算费用后，按基金持有人持有的基金单位份额分配给基金持有人。

  基金停止并报中国证监会存案后5个作业日内由基金清算小组公告；清算进程中的有关严重事项将及时公告；基金清算成果由基金清算小组经中国证监会同意后3个作业日内公告。

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