天博官网登录：募资4亿要布局“新冠药+锂电”海辰药业这波操作是否有搞头？

　　6月11日，海辰药业公告，拟向特定对象发行股票募集资金总额不超过4亿元，用于海辰药业肥东固体制剂建设项目、年产5000吨锂电池电解液添加剂及150吨抗新冠原料药关键中间体建设项目和研发中心建设及药品研发项目。

　　受此消息影响，6月13日海辰药业股价报收31.47元/股，涨幅3.38%，总市值37.76亿。

　　海辰药业作为一家老牌药企，其主要从事化学制剂、原料药及中间体的研发、生产、销售，主要产品包括利尿、心血管、抗感染、消化系统、免疫调节、降糖、骨科等治疗领域，公司于6月13日新增“锂电池”概念。

　　公告显示，此次拟定增募资总额不超过4亿元。其中，1.8亿元用于海辰药业肥东固体制剂建设项目；1.5亿元用于年产5000吨锂电池电解液添加剂及150吨抗新冠原料药关键中间体建设项目；7000万元用于研发中心建设及药品研发项目。

　　记者发现，在海辰药业的项目可行性研究报告中，并没有看到相关技术、人员和生产能力储备的论证。公司称，“通过对新能源电池产业链分析以及研发实力的评估，计划将锂离子电池电解液添加剂的制造划入公司业务范围，并积极开展生产研发工作，引入先进技术和生产设备，增强行业竞争优势”。

　　此外，锂电池电解液添加剂与公司现有业务的市场环境、销售模式、销售客户均不相同，如何来控制风险，公司也没有给出具体论证。

　　2022年2月，海辰药业公告其控股子公司安庆汇辰于2月18日取得安庆高新技术产业开发区经济发展局出具的项目备案，项目名称为“年产100吨抗新冠药奈玛特韦原料药及其关键中间体建设项目”。

　　受此消息影响，公司股价连续三个20CM涨停，年内一度上涨360%。但没有业绩支撑的暴涨后是暴跌，3月下旬开始其股价连续跳水，最高跌幅近七成，不到三个月时间被打回原形。

　　海辰药业于2月24日回复关注函称，公司研究的奈玛特韦原料药和制剂未受到辉瑞授权。辉瑞相关原料药和制剂受到专利权保护，公司可能存在无法继续研发及申报原料药、无法继续进行制剂研发、无法形成销售、上市销售被追溯侵权责任等由专利侵权导致的法律风险。

　　公司此前公告显示，其还研发出抗新冠原料药关键中间体SM2的生产工艺流程，但SM2属于医药化工产品，无化合物专利，市场竞争充分，并非公司独家生产。

　　另外，公司SM2中间体目前仅通过贸易商向非法规市场销售，无固定终端客户，贸易商未与辉瑞公司有商业合作，未向辉瑞供应相关中间体，未来公司中间体能否进入非法规市场稳定的供应链体系存在不确定性。

　　作为一家医药企业，此次募投项目最受关注的无疑就是锂电。对此，部分投资者认为海辰药业此番操作“不务正业”，也有人表示“锂电加新冠，妙哉”。

　　随着电池对高能量密度、高安全性能、长循环寿命、高倍率性能和宽温度范围使用等方面的要求不断提高，电解液添加剂市场受到越来越多的关注。中国作为电解液添加剂的主要出口国家，发展前景更为广阔。其实，这也不是第一次有药企布局锂电产业了。

　　2015年，延安必康借壳九九久登陆A股市场，九九久有关新能源新材料的全部资产保留在上市公司体内。公开资料显示，九九久科技主营业务包括新能源、新材料和药物中间体三大板块，新能源板块产品六氟磷酸锂产能已超过6400吨/年，产能规模位居行业前列。目前，九九久已经与比亚迪、亿恩科等公司签署合作协议，进行锁单操作。

　　2021年下半年以来，锂电池主要原材料均出现大幅涨价。以电池碳酸锂为例，自2021年下半年以来，其价格已由9万元/吨飙涨至今年一季度最高的50万元/吨。与2021初相比，主流三元锂电池正极材料平均价格上涨108.9%，磷酸铁锂电池正极材料平均上涨182.5%，三元锂电池电解液平均价格上涨146.2%，磷酸铁锂电池电解液平均上涨190.2%。价格的剧烈波动，推动了产业链上下游企业的联手布局。

　　2022年以来，已有60多家企业宣布了锂电产业链的投资计划。资料显示，今年锂电产业链新增规划投资已超过6000亿元。

　　2017年-2019年，海辰药业还可以保持营业收入和净利润的稳定增长。而到了2020年，公司业绩直线亿元；扣非净利润则从2019年的9521万元跌到5034万元，再跌到2021年的2405万元，两年跌幅近七成。

　　公司表示，2020年以来，新冠疫情对整个产业链造成巨大的冲击，产品的销售渠道也受到了一定程度的限制。此外，由于公司主要产品的医保报销范围受限、国家带量采购及省级联动招标采购的措施导致利润空间下降。

　　在此次定增方案之前，公司没有进行过再融资，仅在2017年上市时首发募集约2亿元，目前这些募投项目整体效益也较差。其中“海辰药业三期产能扩建项目”累计产能利用率32.9%，累计实现效益8509万元，“镇江德瑞原料药技术改造项目”累计产能利用率68.11%，累计实现效益为-1745万元。

　　关于投资锂电行业的原因、新冠原料药关键中间体销售以及业绩下滑等问题，本报已向企业发去采访函，截止发稿，暂未回复。