天博官网登录：耗资24亿买宠物资产包京东健康寻求多点“突围”

　　近年来，互联网医疗已然“收割”完第一波红利。在当下C端流量红利已经到顶的情况下，多家互联网医疗平台正在寻求新的业绩增长点，而京东健康(港股06618)作为互联网医疗的龙头，开始寻求多点“突围”。

　　6月29日，京东健康在港交所发布公告，公司与京东集团签订买卖协议，公司将以不超过3.554亿美元对价收购京东集团的宠物健康产品类销售、分销及相关电商经验业务。

　　在国家对药品监管趋严，第三方平台“卖药”业务面临不确定性的环境下。无论是增加其它品类的营收，还是“由药转医”，京东健康均是在寻找新的利润点，以便将自身业务与监管的关联性降至最低。

　　6月29日，京东健康股份有限公司（简称“京东健康”）发布公告称，拟收购京东集团相关资产，对价不超过3.554亿美元（约合人民币23.8亿元）。

　　对此，京东健康方面称，关于公告所披露的信息，此次京东健康收购京东集团资产事项与宠物健康产品品类相关，主要包括宠物处方药/处方粮、宠物营养品、宠物驱虫、宠物奶粉、宠物口耳眼清洁等类别的宠物健康相关产品的销售、分销及其他电商经营业务。

　　而这也意味着，京东健康将业务品类扩大到宠物健康。据京东健康披露的公告，此次公司与京东签订买卖协议，京东有条件地同意出售或促成其相关联属人士出售资产，相关资产包括业务合约、存货、经营权以及所承担负债。

　　实则此次收购并非京东健康第一次布局宠物业务。早在2021年10月，京东健康就上线了京东健康宠物医院，用于提供包括犬、猫、全科等七个科室的7X24在线健康咨询服务，并在图文问诊的基础上，率先推出视频问诊服务。

　　据悉，通过京东健康宠物医院，宠主在京东健康宠物医院上不仅可以使用到问诊、健康指导和开方购药的服务，还可通过宠物医生进行爱宠的诊断建议咨询、体检报告解读、辅助决策，以及获取健康养宠知识等。

　　而此次京东健康与京东集团达成资产收购合作，从而在原有的京东健康宠物医院业务基础上，能够连接宠物健康相关产品，形成线上的宠物“医+药”闭环，为用户打造覆盖全场景、全生命周期的一站式健康养宠平台。

　　近年来，随着“它经济”的持续火热，国内的宠物市场规模已到达千亿级别，据艾媒咨询的数据，2021年中国宠物经济产业规模已将近4000亿元。

　　在过去的五年中，宠物医疗和服务一直是宠物行业增长最快的垂类市场，包括医疗、美容、寄养、培训和护理，随着宠物数量的提升，医疗和服务的市场还将进一步提升。

　　作为“京东系”第三家上市企业，京东健康背后是京东耗时10多年打造的体系和客户积累，在浩大的宠物市场必然极具竞争力。

　　不过，值得注意的是，“宠物经济”整体市场存在的集中度低、标准不一等痛点仍待攻克。此外，宠物医院治疗费高、没有统一的收费标准等问题也备受质疑。

　　布局宠物健康，一方面是扩品类，使得营收来源多元化；另一方面，国家对药品的监管政策也在影响第三方平台。降低药品的占比，增加其他健康产品的营收，对于京东健康这类互联网平台可以说有利无害。

　　6月22日，一则“国家拟禁止第三方平台直接参与药品网售”的消息引发市场关注，两大医药电商巨头因此大跌，截至当天收盘，京东健康暴跌14.83%，阿里健康(港股00241)暴跌13.85%。

　　日前，国家药监局发布的《中华人民共和国药品管理法实施条例（修订草案征求意见稿）》（下文简称为《意见稿》）。《意见稿》内新增的第八十三条中明确规定：第三方平台提供者不得直接参与药品网络销售活动。

　　而市场解读更多将“第三方平台”与京东健康划等号，“直接参与药品网络销售活动”与“自营药品”等同。

　　市场猜测，拥有自营业务的京东健康不能自营卖药了？同时，近年来京东健康过于依赖医药自营业务，卖药成为了最重要的营收支柱。

　　此前财报数据显示，2018年至2021年，京东健康营收分别为81.69亿元、108.42亿元、193.83亿元、306.82亿元，营收规模在4年间增长了2.76倍。

　　从业务分布来看，2021年财报显示，以京东大药房为载体的自营业务是京东健康主要的收入来源，2021年录得营收262亿元，同比增长56.1%，占总营收比例为85.3%。

　　对于营收增长的原因，京东健康表示，主要是医药和健康产品收入的增加。其中处方药的销售占了大头。同时，由于新冠疫情的暴发，患者的常规用药需求被大量推送到互联网端。

　　值得注意的是，“第三方平台提供者不得直接参与药品网络销售活动”不能与“第三方平台不能自营药品”划等号。

　　从征求意见稿的表述来看，京东健康的“自营药品”销售业务，是通过线下主体“青岛安吉堂大药房”来开展的，线上平台业务主体，与自营药品销售主体分别是两个不同的经营主体，线上平台并未直接参与药品网络销售。

　　然而京东健康的自营业务是自有药房入驻自家平台销售药品，这种情况是否属于平台“直接”参与药品网络销售，需要看后续正式文件的表述和监管部门的落地解读。

　　由于目前该条例只是一个“意见稿”，部分业内人士认为，意见稿的真正实施存在不确定性，因此第三方平台药品销售管理的细则是否会执行、或以怎样的形式执行等情况还存在一定的可商榷空间，靴子还没落地。

　　从陆续出台的互联网医疗监管政策来看，当下互联网医疗第一波红利期已过，线上互联网平台逐渐走向C端流量和价值转化见顶的平台期，多数互联网医疗平台开始寻求新的利润增长点。

　　年报显示，2021年全年，京东健康实现营业收入306.82亿元，同比增长约58.30%，超出市场预期。公司实现的归属于母公司股东的净利润亏损10.74亿元，上年亏损金额为172.34亿元，同比减亏约162亿元，减亏幅度约为93.77%。

　　但从目前营收占比来看，京东健康的大部分营收依旧来源于销售药品和保健品的收入。销售药品收入达262亿元，占公司总营收达85.3%，而剩余不足15%的营收，也有部分是向第三方商家开放所得的药品销售收入。

　　此外，京东健康的在线平台、数字化营销和其他收入共计45亿元，该部分收入的增长主要是来源于商家投放的广告费用增加，以及京东健康抽取的佣金增多。

　　由此可见，京东健康虽然属于互联网医疗行业，但营收主要来源于药品销售。京东健康意识到这个问题后，并加快布局整合平台医疗资源和供应链的业务。

　　近两年来，国内互联网医院迅猛生长，但大部分互联网医疗平台还缺乏优质的医生、医药资源，难以为患者提供真正可靠的一站式医疗健康服务，而京东健康也逐步开始整合医疗体系资源。

　　当前，京东健康建立了专科中心，截至2021年底专科中心达到27个，覆盖15000家医院，报告期内在线万。

　　虽和平安好医生(港股01833)相比，平安好医生背后的中国平安(港股02318)提供了开展保险和诊疗服务的经验，而京东健康并不具备，然而庞大的用户基数也是京东健康的优势。截至2021年12月31日，京东健康年度活跃用户数达到1.23亿，在2020年同期基础上净增3360万用户。

　　京东健康也在致力解决各项业务缺乏联动、没有构筑统一的服务体系，目前，京东健康与多个当地政府以及医疗机构的相关合作，提供定制的数智化解决方案。

　　具体来看，京东健康与河南中医药大学第一附属医院、北京大学首钢医院、天津中医药大学第一附属医院、沧州市中心医院、太仓市第一人民医院等三甲医院共建互联网医院，同时还帮助国家医疗保障信息平台在宿迁市顺利上线家定点医疗机构和定点药店的覆盖，服务全市近529万参保人群。

　　从市场规模来看，若斯特沙利文预测，到2025年，中国互联网医疗健康市场规模，将快速增长至1.5万亿元，渗透率将从2020年的4.3%提升至13.2%。